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一個價值投資者需要有逆向思維,這和投機層面的順勢而為正好相反。逆向思維既包括市場走勢上的,也有情緒上的。從市場層面看,大多數(shù)人都采用追漲殺跌的操作方法,也就是右側(cè)順勢交易,但這樣做的人,結(jié)果大都是虧損的。
價值投資通常采取左側(cè)交易,也就是逆市交易,通常情況下,這種交易免不了會被套牢一段時間,買入后即上漲也是“蒙”的,而賣出因為是在股價上漲途中,賣出股票后,股價通常也會繼續(xù)漲一些,但左側(cè)交易中卻蘊含了極為深刻的投資哲理,那就是不抄底和逃頂。
抄底需要先預測一個假想中的底部,也就是等一個市場或者股價的底部看起來已經(jīng)形成的時候追漲買入,如果錯了,肯定是股價還有更低,而自己買在了高位要蒙受損失;逃頂與抄底相似,需要等到股價從高位回落一段后,認為股價見頂后賣出,如果錯了,則肯定股價還有更高,而自己賣在了低位。
股價在一般情況下很難預測,或者說預測的成功率較低,所以上述方法的成功率注定也不高,但它們卻被大多數(shù)人所采用,因為這種做法符合一般人的思維方式,而且不止股市,就算在生活中,大多數(shù)人也難以走出慣常的思維局限。
逆勢則正相反,股價下跌很多,直至某個價位時,價值投資者認為股價低估而買進,即使因為市場大勢等原因,股價繼續(xù)下行,但對價值投資者來說,更低的價格意味著更好的買入機會,投資者可以選擇加倉或者繼續(xù)持股。
如果股價終于上漲,而且漲了很多,甚至漲到了價值投資者認為超出投資價值范圍之外,投資者將其賣出,此時,由于市場情緒高漲股價可能還會繼續(xù)上漲,但終究價格的泡沫會破滅,股價會回歸價值,而在回歸過程發(fā)生之前,價值投資者已經(jīng)賣出股票,兌現(xiàn)了利潤。
情緒上逆勢,和巴菲特說的“在別人恐懼時貪婪,在別人貪婪時恐懼”是一個意思,這里的別人當然指的是大多數(shù)人。正因為在情緒和交易上的雙重逆向,價值投資者才注定是少數(shù)的,因為你站的地方永遠是大多數(shù)人的對立面。