與2009年單邊上漲所不同的是，圍繞價(jià)值中樞大幅度波動(dòng)將是2010年國內(nèi)外期貨市場的共同特點(diǎn)，單純看漲和看跌都不是最佳選項(xiàng)，把握好節(jié)奏將在以后交易操作中起決定性作用。

　　首先，2010年，實(shí)體經(jīng)濟(jì)改善及大宗商品需求的真正啟動(dòng)將左右資金對商品價(jià)格的形成機(jī)制。制造業(yè)回暖、出口滑落形勢的逆轉(zhuǎn)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、積壓訂單改善、原料及產(chǎn)成品庫存增減等都將是影響節(jié)后價(jià)格走向的重要因素，而非單純的資金推動(dòng)。這也是各國救市政策所希望的努力結(jié)果。事實(shí)上，各國救市政策退出言論也是導(dǎo)致前期價(jià)格波動(dòng)的導(dǎo)火索，受劇烈波動(dòng)的連帶效應(yīng)，國內(nèi)期貨市場節(jié)前恐慌性拋盤與資金回流壓力導(dǎo)致了一個(gè)月內(nèi)整個(gè)大宗商品跌幅高達(dá)到22%，市場資金規(guī)模得到有效壓縮，天膠等持倉壓縮比例甚至達(dá)到50%左右，大部分持倉減少30%左右。可見，投機(jī)價(jià)格上漲的過快與需求恢復(fù)的波動(dòng)潛在的差異足以暗示出本輪價(jià)格的上行并非完全是實(shí)體經(jīng)濟(jì)改善的結(jié)果，投機(jī)力量的心理基礎(chǔ)一旦動(dòng)搖，其對市場的嚴(yán)重沖擊，也勢必將形成巨量資金對峙與價(jià)格的滯漲矛盾。單純以資金博弈，其必然結(jié)果是投機(jī)性高位震蕩。

　　其次，各國政府努力消化金融危機(jī)的不利影響仍有較長的路要走。近期，從希臘到西班牙，再到葡萄牙，一場政府債務(wù)危機(jī)正在歐元區(qū)邊緣國家蔓延;而美國近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)盡管表現(xiàn)理想，但仍有美國地區(qū)銀行倒閉，2月上旬再有4家美國地區(qū)銀行被接管，涉及金額近40億美元，令今年以來美國倒閉的中小型銀行數(shù)目增至20家。其潛在增加了資金的兩種需求，一種是美元的“套息交易”避險(xiǎn)需求，一種則是大宗商品及資本市場的拋空避險(xiǎn)需求。市場在謀求這種平衡的同時(shí)顯然注意到了一個(gè)共同事實(shí)：這就是2009年商品價(jià)格上行伴隨著高庫存出現(xiàn)，同時(shí)，股市改善并未帶來就業(yè)及消費(fèi)品市場的持續(xù)性好轉(zhuǎn)，此種狀況在2010年上半年將難有實(shí)質(zhì)性改善。單純的以積極財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)的直接副作用就是聯(lián)動(dòng)性通脹的降臨，四處泛濫的流動(dòng)性誘導(dǎo)貨幣不穩(wěn)定并將引致利率不斷走高。這就給市場一種暗示，即，包括中國在內(nèi)的世界各國都不希望在2010年價(jià)格出現(xiàn)單邊上漲和單邊下跌，其對經(jīng)濟(jì)的殺傷力都具有同等危害。而2009年初已經(jīng)給了我們一個(gè)價(jià)格變動(dòng)的“地板”啟示，這就是，如果不合理的價(jià)格下跌引發(fā)危機(jī)，政府將出手穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，而2010年初給我們的啟發(fā)就是，一旦有引發(fā)政策承受力的通脹及不利因素出現(xiàn)，調(diào)息及收縮資金的“天花板”預(yù)警線將發(fā)揮制約打壓作用。錯(cuò)綜復(fù)雜的環(huán)境勢必將把可以預(yù)見的時(shí)間內(nèi)資本運(yùn)行區(qū)域限定在一個(gè)合理空間，寬幅劇烈震蕩將是外在的必然表現(xiàn)。

期貨行情軟件http://one.pingan.com/yizhangtonglicai/zixun/1348911441856.shtml