無縫管產業(yè)的下游行業(yè)的變化，估計市場關心最多的是兩個方面，一個是新城鎮(zhèn)化建設的具體細則是否會出臺，將會是個什么的情況；另一個是房地產市場方面，因為春節(jié)后出現部分省市房價暴跌，是否會有新的房控措施，具體是什么方向的？其實這些都基本上已經透露出來，新城鎮(zhèn)化建設的核心是解決人的城鎮(zhèn)化，就是通過制度讓廣大的農民工等群體轉變?yōu)閷崒嵲谠诘?/span>“城市人”；而不是以往簡單的造城運動；但落實到下面，筆者認為，城建投資增加是必然的，也是市場認可了的，即便本次會議再如何強調人的城鎮(zhèn)化，估計既定的小城鎮(zhèn)建設還得進行下去，這塊肯定會拉動無縫鋼管需求的釋放。樓市是否會出現新的調控，這個不好說，最新的消息是住建部說的“雙向調控”，市場理解為供應和需求兩個方面的調控，或許較以往的單方面控制非剛性需求要更加的科學一些；但是，即便在如此消息下，我國的土地出讓金依舊持續(xù)增長；開發(fā)商拿了那么多的地，今年是不是會因為可能出臺房控政策而降溫新商品房開發(fā)？這里是影響無縫鋼管消耗的大頭，也是關鍵，無縫鋼管行業(yè)需求的好壞，很大程度上決定于房市的好壞。

因此，筆者認為，等待兩會釋放政策紅利，筆者認為不是很靠譜。當前的無縫鋼管行業(yè)，高庫存、低需求、低價現狀下，我們能夠期待的是聊城鋼管廠是不是繼續(xù)減產下去，顯然不現實，已經低至72%的產能利用率，再減產，整個行業(yè)就差不多要萎縮掉了；據消息了解，此前因為環(huán)保而停產、限產的聊城鋼管廠已經在近期陸續(xù)恢復生產，繼續(xù)低產量的可能性不大。而下游需求方面，因天氣寒冷導致戶外工程施工緩慢、制造業(yè)經濟低迷導致的需求不暢；但是進入三月份后，隨著天氣的好轉，特別全國兩會召開以后，下游行業(yè)均將進入正軌，無縫鋼管需求也將逐步到位，市場自然而然會好起來，筆者建議，無縫鋼管市場少點研究，解讀；多點實實在在的交投才是正事，否則只能徒增煩惱罷了。師篤慧、郭皓近日發(fā)布研究報告，給予物產中拓(000906)“買入”的評級。他們認為，作為國內最大的聊城無縫鋼管廠之一，公司本已與供應鏈各環(huán)節(jié)建立密切的業(yè)務聯系，因此資源整合將是水到渠成的事。目前公司對倉庫、運輸、剪切加工等中間資源的整合已經在多個省啟動，進展順利，未來有望實現聊城無縫鋼管廠、終端的點對點配送，節(jié)省成本100-150元/噸。目前公司大部分現有客戶仍通過傳統(tǒng)線下方式進行交易，但隨著公司著力對電商平臺進行推廣，線上無縫鋼管交易量有望迎來爆發(fā)式增長。公司對供應鏈整合加上電商平臺推出后，市場份額有望獲得大幅增長。假設整合供應鏈后每噸鋼交易成本能下降100-150元，若公司能從中獲取20元/噸左右的利潤，則按3000萬噸/年的目標線上貿易規(guī)模測算，貢獻盈利約6億元。上述數據僅為基于現有可預見條件的粗略測算，電商平臺的盈利模式創(chuàng)新不斷，其潛在價值往往遠超預期。結合線下線上業(yè)務，估算物產中拓合理市值為65億元，目標價為19.70元

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