節(jié)后國內不銹鋼價格持續(xù)多日拉漲，受市場回暖帶動，今日不少廠家上調三月份不銹鋼材產品價格。節(jié)前不銹鋼行業(yè)供給端擴張受抑明顯，市場供需壓力不大，不銹鋼廠及貿易商心態(tài)穩(wěn)定。同時，短期內市場流動性充裕合理，人民幣匯率貶值預期減弱，尤其是一月信貸大增，穩(wěn)增長政策加碼，進一步增強了市場信心。

信貸投放帶動派生存款大幅增加。一方面，商業(yè)銀行基于早放貸早收益的心態(tài)，加上地方政府項目集中上馬，大量貸款流向基礎建設項目。另一方面，長端資金成本下降，推動長端資金需求改善。

同時，國內樓市銷量仍然可觀。節(jié)前央行出臺房貸新政，不限購城市首付可降至20%，各地鼓勵農民工進城買房等，今年樓市政策還將進一步寬松，預計一線及部分二線城市銷量向好。

不過，考慮到三四線城市人口外流壓力，樓市銷售低迷，去庫存壓力仍大，預計全國房地產投資仍難好轉。由于商業(yè)銀行對房地產企業(yè)收緊信貸，大多企業(yè)以自有資金及自主募集資金為主，拿地開工意愿仍然不足。

短期內，受節(jié)后天氣轉暖，下游工地陸續(xù)開工，加上金融體系對實體經濟支持力度加大，基建投資仍有望較快增長，對不銹鋼材需求有一定支撐，汽車用鋼需求也相對樂觀。

不過，中長期來看，不銹鋼材市場供需基本面尚不穩(wěn)固，形勢并不是一片大好。

首先，資金活化水平繼續(xù)提高，不排除實體經濟持有現金意愿增強，不敢盲目投資或擴大生產。傳統(tǒng)產業(yè)去產能、去庫存、調結構壓力仍大。預計房地產投資增速仍有回落空間。

其次，2016年1月我國外貿進出口低迷，經濟仍有下行壓力。尤其是當月機電產品出口同比下降11.4%，加上國外對我國不銹鋼產品反傾銷愈發(fā)頻繁，加大我國不銹鋼材直接或間接出口壓力。

再次，受沙特、俄羅斯等產油國原油產量凍結低于預期，國際原油價格仍在低谷徘徊，并傳導至其他大宗商品價格，今日黑色系期貨品種價格弱勢震蕩。

最后，節(jié)后各地不銹鋼市場連續(xù)多日試探性拉漲，但不少地區(qū)成交量并未放大，商家存在謹慎心理。

總體來看，盡管1月份出現天量信貸，但這一現象不可持續(xù)，當前貨幣政策仍以穩(wěn)健為主，不會走“強刺激”的老路。

短期內，在市場流動性較為寬松、不銹鋼材市場資源壓力不大，不銹鋼廠及商家心態(tài)穩(wěn)定等影響下，不銹鋼價格整體還將震蕩偏強運行。不過，下游用鋼需求回暖的基礎尚不牢固，一旦不銹鋼價格過快拉漲，容易引發(fā)不銹鋼廠加速復產，不排除部分地區(qū)不銹鋼價格出現反復觀望。

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