1并購決策階段
企業(yè)通過與財務(wù)顧問合作,根據(jù)企業(yè)行業(yè)狀況、自身資產(chǎn)、經(jīng)營狀況和發(fā)展戰(zhàn)略確定自身的定位,形成并購戰(zhàn)略。即進行企業(yè)并購需求分析、并購目標的特征模式,以及并購方向的選擇與安排。
2并購目標選擇階段
定性選擇模型:結(jié)合目標公司的資產(chǎn)質(zhì)量、規(guī)模和產(chǎn)品品牌、經(jīng)濟區(qū)位以及與本企業(yè)在市場、地域和生產(chǎn)水平等方面進行比較,同時從可獲得的信息渠道對目標企業(yè)進行可靠性分析,避免陷入并購陷阱。
定量選擇模型:通過對企業(yè)信息數(shù)據(jù)的充分收集整理,利用靜態(tài)分析、ROI分析,以及logit、probit還有BC(二元分類法)最終確定目標企業(yè)。
3并購初期工作
根據(jù)中國企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和政治體制的特點,與企業(yè)所在地政府進行溝通,獲得支持,這一點對于成功的和低成本的收購非常重要,當(dāng)然如果是民營企業(yè),政府的影響會小得多。應(yīng)當(dāng)對企業(yè)進行深入的審查,包括工商、生產(chǎn)、經(jīng)營、財務(wù)、稅務(wù)、擔(dān)保、訴訟等資質(zhì)的研究調(diào)查等。
4并購實施階段
與目標企業(yè)進行談判,確定并購方式、定價模型、并購的支付方式(1.純現(xiàn)金支付、2.現(xiàn)金加股權(quán)、3.混合證券支付(收購方債券、認股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券).)、法律文件的制作,確定并購后企業(yè)管理層人事安排、原有職工的解決方案等等相關(guān)問題,直至股權(quán)過戶、交付款項,完成交易。
5并購后的整合
對于企業(yè)而言,僅僅實現(xiàn)對企業(yè)的并購是遠遠不夠的,最后對目標企業(yè)的資源進行成功的整合和充分的調(diào)動,產(chǎn)生預(yù)期的效益。
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